Управление риском

Понятие риска

Методы

Инструменты

Модели

Примеры

-

СФМ: Основные гипотезы.
Критика теории случайных блужданий и представления блужданий в виде броуновского движения.

У гипотезы о случайности блужданий цен финансовых активов есть свои недостатки, о которых нужно поговорить прежде, чем переходить к дальнейшему изложению материала. Это делается не для того, чтобы продемонстрировать читателю бесполезность предлагаемых здесь моделей (ибо они однозначно полезны), а для того чтобы продемонстрировать ограниченность диапазона применимости этих моделей.

Начнем с самого главного, с недостаточной эффективности рынка. На рынке присутствует несколько типов его участников:

1) Участники, которые не имеют всей открытой информации, или которые неспособны ее правильно обработать (публика).

2) Профессиональные участники рынка, которые обладают всей открытой информацией.

3) Инсайдеры, т.е. лица, обладающие эксклюзивной информацией.

А раз на финансовом рынке присутствуют три группы участников, то существует как минимум три типа интересов на этом рынке. Во-первых, большая часть публики и небольшая часть профессионалов ориентирована на долгосрочные вложения в ценные бумаги. Во-вторых, большая часть профессиональных участников рынка и инсайдеры ориентированы на короткие операции с ценными бумагами. В-третьих, большая или меньшая часть участников рынка всегда имеет проблемы с ликвидностью.

Таким образом, мы видим, что финансовый рынок не является эффективным. Однако, статистика говорит, что он близок к эффективности, и его неэффективность обычно не проявляется.

 

Теперь посмотрим, можно ли считать блуждания цен активов случайными. Для мелкого инвестора, который не генерирует информацию, это несомненно так. Но для крупного игрока, способного своим спросом и предложением давить на рынок, колебания цен становятся частично предсказуемыми, например, выставляя заявку на покупку каких-то акций, они могут точно сказать, что эти акции вырастут в цене.


Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:

Гипотеза случайного блуждания показателей финансового рынка.
 
Броуновское движение и его основные свойства.
 Расширенная версия параграфа Вернуться в раздел: Основные гипотезы.

Рег. № :
Пароль :

или зарегистрироваться
Введите Рег № и Пароль,
а затем выберите
Параграф или № задания,
чтобы увидеть
полный текст или подробное решение

Нужна еще информация? Воспользуйтесь поиском: