Управление риском

Понятие риска

Методы

Инструменты

Модели

Примеры

-

Управление риском: Инструменты хеджирования риска.
Опционы.

Опцион – договор по которому покупатель опциона получает право купить или продать базовый актив по оговоренной в опционе цене (именуемой ценой исполнения опциона или страйком). Продавец же опциона обязуется поставить этот актив по оговоренной цене, либо, как правило в случае, когда базовый актив свободно обращается на рынке, обязуется по требованию покупателя выплатить разницу между ценой исполнения опциона и ценой на рынке в момент исполнения опциона.

Выделяют два типа опциона:

Опцион Call, т.е. опцион на покупку, дает покупателю опциона право купить базовый актив по оговоренной цене.

Опцион Put, т.е. опцион на продажу, дает покупателю опциона право продать базовый актив по оговоренной цене.

Существует также два стиля опционов:

Американский – это опцион, который может быть исполнен в любой момент до срока истечения опциона. Американский опцион дает покупателю большую свободу, но стоит дороже.

Европейский – опцион, который может быть исполнен только в тот день, когда истекает опцион. Европейский опцион больше подходит для хеджирования рисков, а американский - для инвестиций и спекуляций.

Опцион может выпускаться на любой актив: на реальные активы, акции, (фондовые) индексы, а также на производные финансовые инструменты, в частности фьючерсы и опционы. Чем более ликвиден актив, тем меньшую цену будет (при прочих равных) иметь опцион, а следовательно, тем популярнее будут опционы на данный актив.

 

Как уже отмечалось опцион позволяет защитится от риска неблагоприятного изменения цены базового актива и получить прибыль при благоприятном изменении цены. В тоже время, поскольку опцион позволяет получить прибыль покупателю, а следовательно и убыток продавцу, то он обладает какой-то ненулевой стоимостью для покупателя, которая также именуется премией по опциону. Цена опциона является функцией многих параметров:

  1. Текущей цены базового актива;
  2. Цены базового актива, прогнозируемой на момент исполнения опциона;
  3. Цены исполнения опциона;
  4. Волатильности базового актива;
  5. Срока до исполнения опциона;
  6. Процентных ставок.

Если опцион call с ценой исполнения S был приобретен по цене P, тогда в зависимости от цены базового актива, А, величина прибыли (или убытка) держателя опциона выражается формулой:

F = max {– P ; A – S – P }


Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:

Свопы.
 
Опционные стратегии.
 Расширенная версия параграфа Вернуться в раздел: Инструменты хеджирования риска.

Рег. № :
Пароль :

или зарегистрироваться
Введите Рег № и Пароль,
а затем выберите
Параграф или № задания,
чтобы увидеть
полный текст или подробное решение

Нужна еще информация? Воспользуйтесь поиском: