Управление риском

Понятие риска

Методы

Инструменты

Модели

Примеры

-

Управление риском: Хеджирование риска.
Прямое хеджирование и хеджирование через посредника.

В этом параграфе мы рассмотрим два варианта хеджирования, существенно различающихся между собой используемыми инструментами, а также затратами.

Прямое хеджирование. Предположим, что существуют два лица с противоположными рисками, которые реализуются в один и тот же момент. Эти лица могут встретится друг с другом и произвести прямой обмен рисками, т.е. они осуществят прямое хеджирование своих рисков.

С одной стороны, прямое хеджирование наиболее удобно, поскольку позволяет достичь максимальной гибкости договора об обмене рисками в отношении срока и объема исполнения обязательств. Также прямое хеджирование не требует дополнительных гарантий надежности сторон.

С другой стороны, чтобы договор о прямом хеджировании был заключен, необходимо выполнение сразу нескольких условий.

Поскольку сделать так, чтобы все условия выполнялись, достаточно сложно; то чаще вместо прямого хеджирования используется хеджирование через биржевой срочный рынок.

 

Прямое хеджирование, опосредованное срочным рынком. Данный вид хеджирования означает, что инструменты для хеджирования рисков приобретаются на организованном (биржевом) рынке. При этом для хеджирования используются фьючерсы, т.е. стандартизованные договоры, согласно которым владелец фьючерса получает (или выплачивает) курсовую разницу между ценой актива, на который выпускается фьючерс, и ценой его покупки или продажи.

Фьючерсы -- стандартизованный инструмент: они подразумевают стандартность актива, на который выпускаются, стандартное количество единиц этого актива (скажем, номинал валютного фьючерса -- 10.000 USD), стандартность времени исполнения обязательств по фьючерсу, как правило фьючерсы исполняются один раз в месяц и живут не более года.

Стандартизованность фьючерсов одновременно является и благом, и злом. С одной стороны, стандартность означает легкий подбор лиц, имеющих риски противоположные нашему, одинаковость номиналов фьючерсов позволяет приобрести каждому из участников рынка столько этих инструментов, сколько нужно для покрытия их риска, стандартность времени позволяет легко подобрать набор инструментов, который соответствует времени реализации нашего риска.

С другой стороны, стандартизация неизбежно приводит к неполному обмену риска.

 

Хеджирование через посредника. Существует и еще один способ того, избежать неудобства прямого хеджирования: можно хеджировать свои риски через посредника. Такими посредниками зачастую выступают коммерческие и инвестиционные банки, а также другие крупные финансовые компании.

Посредник как правило не обменивается риском с нами, а принимает на себя наш риск, но используя при этом инструменты хеджирования риска, а именно форвардные контракты и опционы. Затем посредник, сам хеджирует принятый на себя риск. Он либо находит другую компанию, риски которой противоположны нашим, либо выходит на рынок срочных контрактов.


Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:

Понятие о хеджировании, отличие хеджирования от страхования.
 
Частичное хеджирование рисков.
 Расширенная версия параграфа Вернуться в раздел: Хеджирование риска.

Рег. № :
Пароль :

или зарегистрироваться
Введите Рег № и Пароль,
а затем выберите
Параграф или № задания,
чтобы увидеть
полный текст или подробное решение

Нужна еще информация? Воспользуйтесь поиском: