СФМ: Основные гипотезы.
Гипотеза эффективного финансового рынка.

Вся стохастическая финансовая математика строится на основе нескольких гипотез, среди которых основными являются гипотеза случайных блужданий и гипотеза эффективности финансового рынка.

Гипотеза эффективного рынка включает в себя три предположения :

1. Поведение участников рынка носит коллективно-рациональный характер, т.е. все они имеют однородные цели и действуют рационально.
2. Участники рынка одинаково интерпретируют поступающую информацию и мгновенно принимают решения при поступлении этой информации.
3. Цены мгновенно реагируют на поступление информации и на рынке мгновенно устанавливается новое состояние равновесия, не давая участникам рынка арбитражных возможностей.

Короче говоря, финансовый рынок быстро и рационально реагирует на поступление информации.

Чтобы все участники рынка могли одновременно использовать появляющуюся информацию, она должна быть одинаково и абсолютно доступна всем, кто присутствует на финансовом рынке. Чтобы цены быстро и гарантированно достигали нового равновесия на рынке, необходимо, чтобы все участники рынка могли осуществить все запланированные ими сделки. В частности, участники рынка должны иметь возможность покупать и продавать финансовые инструменты в том объеме, в котором они пожелают это сделать; у них должна быть возможность брать кредиты в любой момент и в любом объеме. То есть, речь идет о совершенном рынке.

В финансовой математике выделяют три типа информации :

1. Ценовую информацию, т.е. информацию о ценах финансовых активов.
2. Открытую информацию, т.е. не только ценовую информацию, но и прочую информацию доступную участникам рынка.
3. Всю имеющуюся информацию.

Поэтому выделяется и три вида эффективности рынка :

1. Слабая эффективность, имеющая место в случае если рынок ведет себя как эффективный только в отношении ценовой информации и не является эффективным в отношении остальных видов.
2. Полустрогая эффективность рынка имеет место в случае проявления свойства эффективности в отношении открытой информации.
3. И наконец, строгая эффективность наблюдается если рынок эффективен в отношении всей информации.

Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:

Устройство финансового рынка.

Гипотеза случайного блуждания показателей финансового рынка.

Расширенная версия параграфа

Вернуться в раздел: Основные гипотезы.